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且收益与风险不成正比交通信号灯


  江科附中转手、蓝天驾校权益出售、VIE组合赴港上市。近日,江西科技学院频繁地资本动作,背后有着哪些博弈?仅以2600万元转让江科附中的全部举办人权益,一手打造出来的蓝天驾校90%权益出售,是否真如外界传言意在赴港冲关?9月7日,中国江西网记者展开调查。

  中国江西网讯 记者曹琦、实习生张婷婷报道:江科附中转手、蓝天驾校权益出售、VIE组合赴港上市。近日,江西科技学院频繁地资本动作,背后有着哪些博弈?仅以2600万元转让江科附中的全部举办人权益,一手打造出来的蓝天驾校90%权益出售,是否真如外界传言意在赴港冲关?9月7日,中国江西网记者展开调查。

  4月20日,江西科技学院出让江西科技学院附属学校(江科附中)的举办许可,对价人民币2600万元,于5月27日转让完成。与此同时,江西科技学院负责人于果的儿子喻恺,也在今年5月份将持有的蓝天驾校的90%股份全部出售给了第三方,如此炙手的两大业务几乎同时转让,让外界愕然。

  “订立出售事项从商业角度而言对我们有利,由于中学并无涉及高等教育,且对我们整体业务而言并非重大。”中教控股称。然而,前两年,江科附中进军中小学领域一度“雄心壮志”,频频“抛头露面”,还重金打造名师团队,一时成为南昌乃至江西中小学教育圈关注焦点。

  9月7日,交通信号灯国家企业信用信息公示系统显示,蓝天驾校的法定代表人为万玲。中国江西网记者梳理发现,蓝天驾校首先是投资人股权变更,投资人喻恺、黄辉玲变为万玲、喻帅华。之后是监事、执行董事兼总经理变更,万玲为执行董事,喻帅华为监事。后是法定代表人变更,由喻恺变为万玲。交通信号灯数据显示,万玲认缴额11520万元,占90%股份,喻帅华认缴额1280万元,占10%股份。

  多方信息源显示,进入江科附中每年学费动辄上万,甚至传言三年读下来超过10万。而价值不菲的学杂费,竟然轻易就易了主?外界传言,于果不惜将旗下的附中转手、蓝天驾校权售出售,意在香港冲关成功。因为VIE结构、前期风投含外资成分等诸多复杂因素,内地教育机构难以在A股上市。赴美上市需要支付巨大财务成本,且收益与风险不成正比,港股市场就成了内地教育集团IPO的选择。

  好好的一所民办学校江科附中被转手,也引发了家长深担忧。“教学质量、学校管理能力是否下降还不好说,如果真的没以前好,估计我家班上的家长都会考虑转学。”家住红谷滩的罗女士说。

  中国江西网记者注意到,在民办学校当中掀起了一股境外“上市热”。目前,香港已有6家境内民营教育集团挂牌上市,其中有5家都采用VIE架构。“江西科技学院于5月转让两大热门业务,肯定与上市有关,或为了让财务报表更加好看。”江西财大一专家告诉中国江西网记者。

  专家表示,民办教育机构采取“VIE架构”的原因并不难理解,目前中国法律对于民办学校获取合理回报并无直接规定,收取合理回报存在法律风险,并且对外资进入教育领域有诸多限制。但是,民办学校境外上市还需面临不少的难题。

  “比如有的学校大概收费1.5万(每人每年的学费),但有20%是上交到母体学校的,还有20%-30%上交到投资的,剩下到办学的(成本)大概只有50%,有的甚至40%。”一教育行业资深人士称,“上市并非适合所有营利性学校,资本市场非常活跃,但风险也很大,一旦资金链断裂将对教育带来冲击。交通信号灯学生培养并非一朝一夕,需要稳定、可持续投入;而部分资本投资却需要短期、快速获利,一快一慢,两者有着不可调和的矛盾。”
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